Chipotle Mexican Grill (тикер: CMG) не может избежать заголовков, которые потрясли бы любую пищевую компанию.

С октября по ноябрь более 50 человек заболели отравлением кишечной палочкой, которое Центры по контролю и профилактике заболеваний связали с цепочкой fast-casual. Затем, в начале декабря, у более чем 140 студентов Бостонского колледжа, включая членов мужской баскетбольной команды, был диагностирован норовирус после еды в ресторане Chipotle в Бостоне.

Для компании, основанной на свежих ингредиентах и ​​продуктах местного производства, это был кошмар, которому, казалось, нет конца. Не произошло и падения акций, которые за два месяца упали на 24 процента.

Но Chipotle была одной из лучших и ярких историй роста в сфере продуктов питания за последнее десятилетие. Он изменил определение индустрии быстрого питания, создав новый опыт для посетителей, которые ищут здоровую еду на вынос. Может ли это положить конец его перспективам роста? Превратилась ли веселая сказка Чипотл в историю ужасов?

Вот что вам следует знать об инвестировании в акции CMG.

Chipotle объявляет о серьезных изменениях. CDC еще не обнаружил причину прорыва кишечной палочки, которая ограничила руководство Chipotle в ее реакции на текущие проблемы. Но в декабре основатель и со-генеральный директор Стив Эллс объявил о серьезных изменениях, которые Chipotle предпримет, чтобы предотвратить подобную вспышку в будущем.

Вместо того, чтобы нарезать кубиками помидоры, салат и кинзу в ресторанах, Chipotle будет централизованно нарезать продукты и продезинфицировать их, прежде чем помещать продукты в пакеты для отправки в рестораны. Это уберет часть подготовительной работы с местных кухонь. Он также проводит ДНК-тест для всех продуктов, прежде чем рестораны получат ингредиенты.

«По сути, каждый продукт будет тестироваться от фермы к дистрибьютору», - говорит аналитик Bernstein Research Сара Сенаторе. «Их цель - быть самым безопасным местом, где можно поесть, но они не могут гарантировать, что ничего не случится».

Сенаторе говорит, что компания на 10-20 лет опережает конкурентов в тестировании продуктов питания. Но если люди будут продолжать болеть, это сообщение будет потеряно.

Свежие продукты по-прежнему важны. История роста Chipotle впечатляет: с момента первичного публичного размещения акций в 2006 году она выросла на 1160%. Рост был основан на свежих продуктах питания.

«Это изменило подход потребителей и их отношение к еде быстрого приготовления», - говорит Шэрон Закфиа, партнер компании William Blair and Co. в Чикаго.

Но именно из-за использования свежих ингредиентов компания сталкивается с проблемами болезней. Поскольку он не жарит пищу и не использует много консервантов, он делает компанию более уязвимой к болезням пищевого происхождения.

«Величайшая сила Chipotle может создать эти проблемы», - говорит Сенаторе. «Это во многом зависит от качества еды и свежести».

В ответ Chipotle сократит количество продуктов местного производства, которые, как сообщает Wall Street Journal, составляют около 10 процентов от общего объема продукции, закупаемой за год. Это говорит о том, к чему переходит Chipotle: централизованное производство продуктов питания.

Это по-прежнему ведущее имя в жанре fast casual. Несмотря на недавние проблемы с питанием, Chipotle остается игроком № 1 в сетях ресторанов быстрого обслуживания. И ему есть куда расти.

Chipotle имеет 1900 представительств по всей стране, и Закфия говорит, что может «удвоить или утроить» это, не насыщая свой бренд. Это даже не включает международный рост, который является потенциальным драйвером в будущем для мексиканской пищевой цепи. Поскольку только 1 процент магазинов работает за пределами США, он начал осваивать новые рынки, включая Канаду, Лондон и Париж.

Сравнивать Chipotle с другими конкурентами в мексиканской продовольственной вертикали fast-casual не составляет труда. Выручка компании превышает 4 миллиарда долларов, а у Qdoba, принадлежащей Jack in the Box (JACK), 338 миллионов долларов. С точки зрения размера более крупными конкурентами Chipotle могут быть сети быстрого питания, такие как McDonald's Corp. (MCD) и Taco Bell, принадлежащая Yum! Бренды (YUM).

Но в рамках линии fast-casual акции CMG предлагают редкую возможность увеличения размера и потенциала роста. Управляющий директор BTIG Питер Салех говорит, что новый ресторан Chipotle окупит от 60 до 70 процентов инвестиций в течение первого года. «Вам повезло получить от 20 до 30 процентов» от открытия других ресторанов, - говорит он.

Возможно, пришло время купить акции CMG. После паники, вызванной паникой по поводу кишечной палочки, Chipotle пришлось пересмотреть свои годовые ожидания. Он объявил, что ожидает, что в этом году продажи в одних и тех же магазинах упадут на 8-11 процентов, поскольку в последние несколько недель люди не ходили. И CDC еще не выяснил, какая проблема вызвала болезнь, а это значит, что вспышка может еще не закончиться.

Но это также создало уникальное время для покупок, если вас устраивает некоторая краткосрочная волатильность. «До вспышки кишечной палочки казалось, что все движется в правильном направлении», - говорит Закфия, у которой Chipotle является одним из лучших инвесторов 2016 года.

По данным Morningstar, у Chipotle среднее соотношение цены и прибыли за пять лет составило 44,7. Сейчас 33,1. «Годовая прибыль не меняет кардинально стоимость компании», - говорит Сенаторе, чья целевая цена в 730 долларов за акции CMG представляет собой 32-процентную премию по сравнению с ее текущей ценой.

Как только ее клиенты выздоровеют, выздоровеет и Chipotle.

Сравнить предложения

Сравнить предложения